क्रेडिट: स्टीवेंड्रामॉन

उच्च ब्याज दरों पर सभी चिंताओं के बावजूद, खजाना उपज नवीनतम सप्ताह में और गिरावट में कामयाब रही, 10 साल की ट्रेजरी नोट उपज 3.45% तक गिर गई, जो लगभग दो महीने की ट्रेडिंग रेंज का कम अंत है। अनुमानित आर्थिक आंकड़ों से बेहतर, चेहरे की तरलता उपायों में एक ताजा खुराक, रिकॉर्ड ट्रेजरी आपूर्ति की एक ताजा खुराक, और उच्च स्टॉक कीमतों का एक और सप्ताह होने के कारण उपज में गिरावट अधिक प्रभावशाली है। इनमें से कोई भी कारक, अकेले रहने दें, आम तौर पर हल्की गर्मियों की व्यापार स्थितियों के मुकाबले उपज को धक्का देने के लिए पर्याप्त होता।

10 साल ट्रेजरी बॉन्ड दरें परेशान

पिछले हफ्ते ट्रेजरी की पैदावार में वृद्धि होने की उम्मीद है कि निवेशकों को गुमराह नहीं किया गया होगा। एसएंडपी 500 ने पिछले सप्ताह के 2.2% लाभ के शीर्ष पर 0.25% जोड़ा। संतुलन पर आर्थिक आंकड़े, उम्मीदों को पार करना जारी रखा। हाल के सप्ताह में, एस एंड पी / केस-शिलर होम प्राइस इंडेक्स और फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी हाउस प्राइस इंडेक्स दोनों ने लगातार दूसरे महीने के औसत घरेलू कीमतों में लाभ दिखाया। नई घरेलू बिक्री और उपभोक्ता आत्मविश्वास अपेक्षाओं को पार कर गया, और टिकाऊ सामानों की रिहाई व्यापार खर्च में अपेक्षित रिबाउंड की तुलना में तेज है। अंत में, जबकि क्यू 2 जीडीपी -1.0% पर अपरिवर्तित था, भविष्य में आर्थिक विकास के लिए अपेक्षित सूची ड्रॉ-डाउन बोड्स से बड़ा था। बढ़ती ट्रेजरी आपूर्ति फिर से कम साबित हुई, यहां तक ​​कि कम समग्र पैदावार के साथ भी समस्याग्रस्त नहीं है। रिकार्ड सप्लाई की एक और खुराक आसानी से पच गई क्योंकि ट्रेजरी ने नए 2-, 5-, और 7 साल के नोटों में $ 109 बिलियन बेचे। इसके अलावा, टेड स्प्रेड पर अक्सर तरलता का एक महत्वपूर्ण उपाय, 0.21% की गिरावट के साथ फिर से स्थिर सुधार दिखाता है, जो फरवरी 2007 के बाद से निम्नतम स्तर है। निचला फैलाव बैंकिंग प्रणाली में कम जोखिम को दर्शाता है।

लचीलापन क्यों?

सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि सौम्य मुद्रास्फीति ने ट्रेजरी बाजार का समर्थन करने में मदद की है। जुलाई के लिए कोर सीपीआई सालाना आधार पर 1.5% की गिरावट आई है। बॉन्ड निवेशक समग्र सीपीआई की बजाय इस उपाय पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, जिसमें अस्थिर ऊर्जा और खाद्य कीमतें शामिल हैं। कोर सीपीआई को यरेन्ड के माध्यम से थोड़ी गिरावट की उम्मीद है, जो बॉन्ड धारकों के लिए अनुकूल है। सौम्य मुद्रास्फीति के दृश्य को हाल ही में हेल्थकेयर रिफॉर्म के निधन से एक लिफ्ट प्राप्त हुई, जिसे घाटे में 1 ट्रिलियन डॉलर जोड़ने की उम्मीद थी। यद्यपि बिल संशोधित किया जा सकता है, लेकिन बजट घाटे पर कम दबाव ट्रेजरी निवेशकों के लिए पहले से ही नए जारी होने के बारे में चिंतित था।

एक माध्यमिक नोट पर, जैक्सन होल में फेडरल रिजर्व की वार्षिक वापसी पर केंद्रीय बैंकरों का संदेश यह था कि वर्तमान मौद्रिक प्रोत्साहन कुछ समय के लिए बने रहेगा। सेंट्रल बैंकरों को जल्द ही उत्तेजना को दूर करने के लिए जल्दबाजी में दिखाई नहीं दिया और यह सुझाव दिया गया कि वर्तमान बाजार अपेक्षाओं में प्रतिबिंबित होने से ब्याज दरें लंबे समय तक रहेंगी। फेड फंड वायदा इंगित करता है कि फेड 2Q10 में ब्याज दरों में बढ़ोतरी करेगा, जबकि अर्थशास्त्री की आम सहमति उम्मीद है कि देर से क्यू 3 में क्यू 410 में पहली बार वृद्धि होगी। चूंकि मुद्रास्फीति और केंद्रीय बैंक नीति ब्याज दरों के दो मुख्य चालक हैं, इसलिए दोनों मोर्चों पर अच्छी खबरों ने ट्रेजरी की मदद की।

अगस्त के मध्य में, ट्रेजरी इंटरनेशनल कैपिटल सिस्टम (टीआईसीएस) के आंकड़ों ने विदेशियों द्वारा ट्रेजरी की स्वस्थ खरीदारी का खुलासा किया। ब्राजील के केंद्रीय बैंक अध्यक्ष
हेनरिक मीरेल्स ने पिछले हफ्ते बताते हुए उन बिक्री के लिए समर्थन बढ़ाया कि ब्राजील ट्रेजरी होल्डिंग्स का पुनर्निर्माण कर रहा था और ट्रेजरी से पैसे निकालने के लिए "कोई निर्धारित नीति नहीं थी"। ट्रेजरी बाजार ने खबरों का स्वागत किया; ब्राजील, ट्रेजरी के चौथे सबसे बड़े विदेशी धारक, 200 9 में ट्रेजरी खरीद से विशेष रूप से अनुपस्थित थे।

फेड विस्तारित प्रमुख

अंत में, फेड चेयरमैन बर्नान्के की दूसरी अवधि के लिए पुन: नियुक्ति, जबकि उम्मीद की गई, ट्रेजरी निवेशकों पर एक शांत प्रभाव पड़ा। बाजार अनिश्चितता आमतौर पर उच्च पैदावार के माध्यम से की जाती है, और एक आश्चर्य हुआ, ट्रेजरी उपज की संभावना अधिक बढ़ी होगी।

इस हफ्ते, आर्थिक आंकड़ों का भारी स्लेट और अगस्त एफओएमसी बैठक के कुछ मिनटों की रिहाई ने ट्रेजरी को कई संभावित चुनौतियों का सामना किया। हाल ही में आर्थिक रिपोर्टों के लिए बाजार की उदासीनता और एक सौम्य फेड को देखते हुए, खजाना उपज रेंज जारी रहेगी, जिससे ब्याज आय रिटर्न के चालक होने की अनुमति देगी क्योंकि सितंबर शुरू होता है। रेंज बाउंड ट्रेजरी पर्यावरण ने बार्कलेज एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स द्वारा मापा गया अनुसार 28 अगस्त तक बॉन्ड मार्केट को 4.2% की सालाना कुल रिटर्न हासिल करने में मदद की है। ब्याज आय ने उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड के लिए अधिक भूमिका निभाई है, जो कि ब्याज दर आंदोलनों के प्रति अधिक संवेदनशील हैं, रेंज बाध्य पर्यावरण द्वारा प्रदान की गई कीमत स्थिरता के कारण।

हमारा मानना ​​है कि 10 साल की ट्रेजरी उपज द्वारा 3.3% से 4.0% की परिभाषा सीमाबद्ध व्यापार वातावरण, निकट अवधि के दौरान जारी रहेगी और बॉन्ड मार्केट को मध्य से उच्च एकल अंकों की कुल वापसी के हमारे पूर्वानुमान को पूरा करने के लिए ट्रैक पर रखें हमने 200 9 के मध्य-वर्ष के आउटलुक में दोहराया। जैसे-जैसे हम साल के अंत तक पहुंचते हैं, उपज रेंज के शीर्ष छोर का परीक्षण फिर से किया जा सकता है क्योंकि निवेशकों ने 2010 मुद्रास्फीति की संभावनाओं को गेज किया है और संभावित फेड रेट वृद्धि की निकटता का आकलन किया है। उस बिंदु पर, यदि जोखिम बढ़ता है तो महंगा खजाना मूल्यांकन बनाए रखना मुश्किल होगा। हालांकि, निकट अवधि में या तो महत्वपूर्ण परिवर्तन, हालांकि, ट्रेजरी शायद एक सीमा में रहेंगी और ब्याज आय आगे बढ़ने के प्रदर्शन का एक और प्रमुख चालक बन सकती है। हालांकि, दीर्घकालिक जोखिमों के कारण, हम ट्रेजरी पर सतर्क हैं और कम वजन रखते हैं।

महत्वपूर्ण प्रकटीकरण

  • इस सामग्री में आवाज उठाई गई राय केवल सामान्य जानकारी के लिए हैं और किसी भी व्यक्ति के लिए विशिष्ट सलाह या सिफारिशें प्रदान करने का इरादा नहीं है। यह निर्धारित करने के लिए कि कौन से निवेश आपके लिए उपयुक्त हो सकते हैं, निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। सभी प्रदर्शन संदर्भ ऐतिहासिक है और भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। सभी सूचकांक अप्रबंधित हैं और इन्हें सीधे निवेश नहीं किया जा सकता है।
  • न तो एलपीएल फाइनेंशियल और न ही इसके किसी भी सहयोगी निवेश पर बाजार बनाते हैं और न ही एलपीएल फाइनेंशियल या उसके सहयोगी या उसके अधिकारियों को जारीकर्ता की किसी भी प्रतिभूति में वित्तीय रुचि है जिसका निवेश की सिफारिश की जा रही है न तो एलपीएल वित्तीय और न ही इसके सहयोगियों ने प्रबंधित किया है या पिछले 12 महीनों में जारीकर्ता की किसी भी प्रतिभूति की सार्वजनिक पेशकश को सह-प्रबंधित किया गया।
  • सरकारी बांड और ट्रेजरी बिल की गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा प्रिंसिपल और ब्याज के समय पर भुगतान के लिए की जाती है, और अगर परिपक्वता के लिए आयोजित की जाती है, तो वापसी की निश्चित दर और अंतिम मूल्य प्रदान करें। हालांकि, फंड शेयरों के मूल्य की गारंटी नहीं है और उतार-चढ़ाव होगा।
  • कॉरपोरेट बॉन्ड का बाजार मूल्य उतार-चढ़ाव करेगा, और अगर बॉन्ड परिपक्वता से पहले बेचा जाता है, तो निवेशक की उपज विज्ञापित उपज से भिन्न हो सकती है।
  • परिपक्वता से पहले बेचे जाने पर बांड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं और कीमत में उपलब्धता और परिवर्तन के अधीन हैं।
  • हाई यील्ड / जंक बॉन्ड निवेश ग्रेड प्रतिभूतियां नहीं हैं, इसमें पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और आम तौर पर परिष्कृत निवेशकों के डाइवर्सिफ़ी एड पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए।
  • समय-समय पर प्रिंसिपल और ब्याज के रूप में जीएनएमए की गारंटी है, हालांकि यह गारंटी उपज पर लागू नहीं होती है, न ही यह सभी अंतर्निहित बंधक के भुगतान से पहले बांड बेचे जाने पर प्रिंसिपल के नुकसान के खिलाफ सुरक्षा करता है।
  • परिपक्वता से पहले बेची जाने पर मुनी बॉन्ड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि बांड दरें बढ़ेगी। ब्याज आय वैकल्पिक न्यूनतम कर के अधीन हो सकती है। संघीय कर मुक्त लेकिन अन्य राज्य और राज्य और स्थानीय कर लागू हो सकते हैं।
  • म्यूचुअल फंड में निवेश में जोखिम शामिल है, जिसमें प्रिंसिपल के संभावित नुकसान भी शामिल हैं। विशेष उद्योग क्षेत्रों में निवेश के अतिरिक्त जोखिम हैं, जो प्रॉस्पेक्टस में रूपरेखा हैं।
  • स्टॉक निवेश में प्रिंसिपल के नुकसान सहित जोखिम शामिल है।

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