2 साल के ट्रेजरी नोट पर उपज पिछले हफ्ते गिरावट जारी रही और 200 9 की शुरुआत की तुलना में कम उपज पर सप्ताह समाप्त हुआ। तथ्य यह है कि 2 साल की ट्रेजरी उपज सालाना आधार पर कम हो रही है कॉरपोरेट बॉन्ड, हाई-यील्ड बॉन्ड, कमोडिटीज और यहां तक ​​कि स्टॉक जैसे जोखिम भरा निवेश के मजबूत प्रदर्शन पर विचार करते हुए। सतह पर, 2 साल के नोट पर साल के लिए एक नया कम एक उभरती उड़ान-से-सुरक्षा रैली का संकेत देगा। हालांकि, 2 साल की ट्रेजरी उपज में गिरावट के लिए कई तर्कसंगत कारण हैं, जिनमें से कोई भी नवीनीकृत आर्थिक मंदी के बारे में निवेशकों के बीच बढ़े जोखिम से संबंधित नहीं है।

टी-बिल आपूर्ति में कमी

टी-बिल आपूर्ति में सबसे प्रभावशाली कारक उल्लेखनीय कमी आई है। सितंबर के मध्य में ट्रेजरी ने घोषणा की कि यह अनुपूरक वित्त पोषण कार्यक्रम (एसएफपी) के हिस्से के रूप में जारी किए गए टी-बिलों को परिपक्व करने में 185 अरब डॉलर फिर से जारी नहीं करेगा। वित्तीय संकट की ऊंचाई के दौरान बॉन्ड मार्केट तरलता की सहायता के लिए 2008 की चौथी तिमाही के दौरान एसएफपी लॉन्च किया गया था। बॉन्ड मार्केट तरलता में काफी सुधार हुआ है और ट्रेजरी विभाग बकाया ऋण की औसत परिपक्वता बढ़ाने की तलाश में है, ट्रेजरी ने सभी 15 अरब डॉलर के एसएफपी टी-बिलों को बस परिपक्व होने का फैसला किया है। नतीजा अक्टूबर के आखिर में अंतिम एसएफपी टी-बिल परिपक्व होने के कारण टी-बिल बाजार में 10% की कमी थी।

आपूर्ति में गिरावट गलत समय पर आती है क्योंकि हम साल के अंत में धन की जरूरतों को पूरा करते हैं। साल के अंत दृष्टिकोण के रूप में, बैंक और अन्य संस्थान टी-बिल और अन्य उच्च गुणवत्ता वाले अल्पकालिक निवेशों को खरीदकर बैलेंस शीट को व्यवस्थित करने के लिए तैयार हैं। छुट्टियों पर अपर्याप्त व्यापार स्थितियों से बचने के लिए, यह प्रक्रिया अक्सर थैंक्सगिविंग से पहले शुरू होती है। वाणिज्यिक पेपर बाजार, अनिवार्य रूप से टी-बिल का कॉर्पोरेट संस्करण, विशेष प्रयोजन वित्तपोषण वाहनों (एसपीवी) के डी-लीवरेजिंग और गायब होने के परिणामस्वरूप काफी कम हो गया है, जिससे टी-बिलों पर अधिक से अधिक जोर दिया जा रहा है पसंद का वाहन साल भर के अंत में फंड की मांग जनवरी में परिपक्व सभी टी-बिलों पर शून्य उपज में पहले ही दिखाई दे रही है। इसके अतिरिक्त, मनी मार्केट परिसंपत्तियों में कमी आई है, लेकिन 3.3 ट्रिलियन डॉलर पर वे स्थिर खरीद शक्ति का एक भारी स्रोत का प्रतिनिधित्व करते हैं।

फेड आपका मित्र है

एक दोस्ताना फेडरल रिजर्व भी 2 साल की उपज का एक प्रमुख चालक रहा है। फेड फंड दर का जिक्र करते समय फेड "विस्तारित अवधि" भाषा पर जोर देना जारी रखता है। पिछले हफ्ते, फेड चेयरमैन बेन बर्नांक ने एनवाई इकोनॉमिक क्लब के समक्ष बोलते हुए एक बार फिर दोहराया कि फेड फंड की दर "विस्तारित अवधि" के लिए कम रहेगी। उनकी टिप्पणियों ने मौद्रिक उत्तेजना को हटाने या वित्तीय प्रणाली में नकदी को कम करने के लिए कदम उठाने का कोई संदर्भ नहीं दिया।

अधिकांश फेड वक्ताओं ने बर्नान्के के संदेश को जल्द ही उत्तेजना को हटाने के बारे में सावधानीपूर्वक टिप्पणी के साथ दोहराया है। हाल ही में, सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष बुल्लार्ड ने सुझाव दिया कि फेड मार्च 2010 से पहले बॉन्ड खरीद कार्यक्रमों पर विकल्प खोलने की इच्छा रखेगा और पहली बार वृद्धि के समय के बारे में पूछे जाने पर शिकागो फेड के अध्यक्ष इवांस ने "कम से कम 2010 के मध्य में टिप्पणी की, "और पहले की वृद्धि" 2010 के अंत में शायद बाद में 2011 तक नहीं आ सकती है। "फेड फंड वायदा मूल्य निर्धारण, फेड दर अपेक्षाओं के बेहतर अनुमानों में से एक है, संकेत मिलता है कि पहली दर वृद्धि सितंबर एफओएमसी बैठक में होगी। पहले फेड फंड फ्यूचर्स ने संकेत दिया कि जून एफओएमसी बैठक में पहली दर वृद्धि होगी।

दो साल की दर कहां है?

0.73% की 2 साल की नोट उपज में गिरावट अभी भी एक सीमा में रखती है जिसे हम उचित मूल्य पर विचार करते हैं। 2 साल के लक्ष्य फेड फंड दर के साथ एक कड़े संबंध बनाए रखता है। आम तौर पर, जब फेड पकड़ पर है, तो 2 साल की उपज फेड फंड दर से 0.50% से 1.00% तक कारोबार कर चुकी है। लक्षित फेड फंड वर्तमान में 0.0% से 0.25% के साथ, वर्तमान 2 साल की उपज ऐतिहासिक सीमाओं के अनुरूप है। जब बाजार में दर में कटौती की उम्मीद होती है तो 2 साल की उपज फेड फंड दर से कम होने के लिए असामान्य नहीं है। यद्यपि निचले फेड फंड दर के लिए स्पष्ट रूप से कोई जगह नहीं है, फिर भी अगर बाजार वास्तव में विश्वास करता था कि अर्थव्यवस्था फिर से कमजोर हो रही है या अन्य मौद्रिक प्रोत्साहन आगामी था तो 2 साल की उपज आगे बढ़ सकती है।

घरेलू बैंकों और विदेशी केंद्रीय बैंकों ने भी कम 2 साल की ट्रेजरी उपज में भूमिका निभाई है। कमजोर ऋण मांग ने घरेलू बैंकों को अतिरिक्त धन भंडार के साथ छोड़ दिया है। कुछ भी नहीं के बगल में नकद उपज के साथ, बैंक लंबी अवधि की प्रतिभूतियों जैसे 2 साल के नोट में निवेश कर रहे हैं। अल्पावधि प्रतिभूति ब्याज दर में परिवर्तन के प्रति बहुत कम संवेदनशील होती है और जब फेड जोर देता है कि यह लंबे समय तक पकड़ रहा है, तो ऐसी स्थिति रखने में जोखिम कम हो जाता है।

विदेशी मध्य बैंकों ने मुद्रा हस्तक्षेप में एक नए प्रयास के हिस्से के रूप में 2 साल की ट्रेजरी खरीदी है। अमेरिकी डॉलर में गिरावट ने साल के सबसे निचले बिंदु पर विदेशी सरकारों से चिंता जताई है, जिनकी अर्थव्यवस्थाएं अमेरिकी विदेश सरकारों के निर्यात पर निर्भर हैं, उनके केंद्रीय बैंकों के माध्यम से, हाल ही में शॉर्ट-अप की खरीद के माध्यम से डॉलर को बढ़ाने का प्रयास किया है। शब्द ट्रेजरी।

वित्तीय संकट की चोटी के दौरान देखे गए स्तरों पर 2 साल के ट्रेजरी नोट उपज में गिरावट ने निश्चित रूप से निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया है। 200 9 में जोखिम भरा निवेश के मजबूत प्रदर्शन के कारण 2 साल की उपज में गिरावट विशेष रूप से उल्लेखनीय रही है।हालांकि, टी-बिल आपूर्ति में गिरावट सहित कई कारक, फेड ने अपनी "विस्तारित अवधि" संदेश, अतिरिक्त बैंक रिजर्व और विदेशी खरीद को दोहराया है, ने पिछले 12 महीनों के अपने निम्नतम स्तरों पर 2 साल के लिए दबाव डालने के लिए मिलकर काम किया है। इन कारकों, और नवीनीकृत आर्थिक चिंताओं पर नवीनीकृत उड़ान-से-सुरक्षा खरीद नहीं, 2 साल की ट्रेजरी उपज में गिरावट के लिए जिम्मेदार हैं।

महत्वपूर्ण प्रकटीकरण

  • यह एलपीएल फाइनेंशियल द्वारा तैयार किया गया था। इस सामग्री में आवाज उठाई गई राय केवल सामान्य जानकारी के लिए हैं और किसी भी व्यक्ति के लिए विशिष्ट सलाह या सिफारिशें प्रदान करने का इरादा नहीं है। यह निर्धारित करने के लिए कि कौन से निवेश आपके लिए उपयुक्त हो सकते हैं,
  • निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। सभी प्रदर्शन संदर्भ ऐतिहासिक है और भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। सभी सूचकांक अप्रबंधित हैं और इन्हें सीधे निवेश नहीं किया जा सकता है।
  • सरकारी बांड और ट्रेजरी बिल की गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा प्रिंसिपल और ब्याज के समय पर भुगतान के लिए की जाती है, और परिपक्वता के लिए आयोजित होने पर, वापसी की निश्चित दर और निश्चित मूल मूल्य प्रदान करते हैं। हालांकि, फंड शेयरों के मूल्य की गारंटी नहीं है और उतार-चढ़ाव होगा।
  • कॉरपोरेट बॉन्ड का बाजार मूल्य उतार-चढ़ाव करेगा, और अगर बॉन्ड परिपक्वता से पहले बेचा जाता है, तो निवेशक की उपज विज्ञापित उपज से भिन्न हो सकती है।
  • परिपक्वता से पहले बेचे जाने पर बांड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं और कीमत में उपलब्धता और परिवर्तन के अधीन हैं।
  • उच्च उपज / जंक बॉन्ड निवेश ग्रेड प्रतिभूतियां नहीं हैं, इसमें पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और आम तौर पर परिष्कृत निवेशकों के विविध पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए।
  • बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज क्रेडिट जोखिम, डिफ़ॉल्ट जोखिम, प्रीपेमेंट जोखिम के अधीन हैं जो कॉल जोखिम के रूप में बहुत अधिक कार्य करता है जब आप अपनी मूलभूत वापसी को परिपक्वता, विस्तार जोखिम, प्रीपेमेंट के विपरीत
  • जोखिम, और ब्याज दर जोखिम।
  • नगरपालिका बांड उपलब्धता, मूल्य और बाजार के अधीन हैं और परिपक्वता से पहले ब्याज दर का जोखिम बेचा जाता है।
  • ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में बॉन्ड मूल्य घट जाएगा। ब्याज आय वैकल्पिक न्यूनतम कर के अधीन हो सकती है।
  • संघीय कर मुक्त लेकिन अन्य राज्य और स्थानीय कर लागू हो सकते हैं।
  • वस्तुओं की तेजी से कीमत स्विंग के परिणामस्वरूप निवेशक के होल्डिंग में महत्वपूर्ण अस्थिरता होगी।
  • स्टॉक निवेश में प्रिंसिपल के संभावित नुकसान सहित जोखिम शामिल है।

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