कैटरपिलर (एनवाईएसई: सीएटी) ने अपनी तीसरी तिमाही कमाई रिपोर्ट में हाल ही में निराशा की एक श्रृंखला प्रदान की है। प्रबंधन ने इस साल तीसरे बार मार्गदर्शन का मार्गदर्शन किया, विश्लेषकों ने कमाई के अनुमानों को कम किया, और कुछ ने शेयरों को खरीद रेटिंग से घटा दिया।

यह सब कहा गया है, दीर्घकालिक दृष्टिकोण अभी भी सकारात्मक है क्योंकि 2013 में कमाई कम हो सकती है और विकास एक बेहतर निर्माण अंत बाजार के पीछे फिर से मिल सकता है। इस बिंदु पर, स्ट्रीट पर कई लोग स्टॉक में रूचि रखते हैं, जिससे रोगी निवेशकों के लिए दीर्घकालिक रिटर्न पर अधिक ध्यान केंद्रित किया जाता है।

कैटरपिलर निवेशकों के लिए धैर्य का भुगतान कर सकते हैं

वॉल स्ट्रीट पर खरीद-पक्ष, जिसमें हेज फंड, म्यूचुअल फंड और पेंशन फंड जैसे संस्थागत निवेशक शामिल हैं, आम तौर पर अगले 12 महीनों में स्टॉक के बारे में अपने पोर्टफोलियो का निर्माण करता है। ऐसे अपवाद और धन हैं जो इस बॉक्स के बाहर जाने में विशेषज्ञ हैं लेकिन कुछ कारणों से, एक वर्ष फोकस में पड़ता है और अक्सर कम समय के फ्रेम भी शामिल होते हैं।

स्टॉक खरीदने पर संस्थान कुछ अलग-अलग कारकों को देखते हैं: मूल्यांकन, उत्प्रेरक, गति, साथ ही साथ कुछ अन्य। मूल्यांकन, उनके समय क्षितिज की तरह अगले 12 महीनों की ओर देखता है।

दूसरे भाग, और संस्थानों के लिए अक्सर अधिक महत्वपूर्ण, इस बिंदु पर शेयरों को चलाने के लिए उत्प्रेरक क्या हो सकते हैं। लंबी स्थिति के लिए, इसमें सकारात्मक घटनाएं शामिल होंगी जो लंबी अवधि के दृष्टिकोण, आय शक्ति, और इसलिए शेयर मूल्य में सुधार करेगी। ये आंतरिक कारक हो सकते हैं जैसे मार्जिन सुधार उम्मीदों को आगे बढ़ा रहा है, या बाहरी बाजारों में सुधार जैसे बाहरी। इस समय कई बिकने वाले विश्लेषकों के अनुसार कैटरपिलर में इन उत्प्रेरकों की कमी है। इसका मतलब यह नहीं है कि मूल्य नहीं है, यह केवल अनिश्चित है कि अगले 6 से 12 महीनों में उस मूल्य को क्या अनलॉक करता है।

गैर-आंदोलन पोर्टफोलियो रिटर्न पर खींच सकते हैं क्योंकि संस्थागत निवेशक अक्सर 12 महीने से अधिक की संभावना के बावजूद इन शेयरों से बचते हैं। स्ट्रीट को हरा करने के लिए हर रोज निवेशक इसका लाभ उठा सकते हैं और लंबे निवेश के क्षितिज का उपयोग कर सकते हैं। वे स्टॉक का लाभ उठा सकते हैं जिसमें वर्तमान ब्याज की कमी है लेकिन कहानियां तोड़ नहीं रही हैं। कैटरपिलर इस प्रोफाइल को फिट करने वाले स्टॉक की तरह दिखता है, मूल्यांकन आकर्षक है, लेकिन स्पष्ट उत्प्रेरक और सकारात्मक गति नहीं है, कई संस्थागत निवेशक ढूंढते हैं।

एक ज्ञात फैक्टर खनन में गिरावट, शेयरों में मूल्यवान

कैटरपिलर को अपने संसाधन व्यवसाय में मांग गिरने का सामना करना पड़ा है जो खनन से जुड़ा हुआ है। संसाधन 2012 में बिक्री के लगभग तीसरे हिस्से के लिए जिम्मेदार थे लेकिन 2014 में बिक्री की संभावना 20% तक गिर जाएगी। यहां कमजोरी के आय पर हल्का प्रभाव पड़ेगा।

कैटरपिलर बुसानस के अधिग्रहण के माध्यम से अपने ऐतिहासिक व्यापार और बिजली के फावड़ियों और भूमिगत उपकरणों के माध्यम से खनन ट्रक और खुदाई करता है। यह दुनिया में खनन उपकरण का सबसे बड़ा निर्माता है। यह अनिवार्य रूप से खनन उपकरण में चोटी से पहले या बस बुसीरस खरीदा गया है जो चीन से मांग और संसाधनों के विकासशील दुनिया की मांग से प्रेरित है।

वैश्विक मांग और विकास अपेक्षाकृत नरम, चीन में धीमी वृद्धि के साथ संयुक्त और पिछले दशक में उत्पादन में बढ़ोतरी के साथ महत्वपूर्ण निवेश, खनन उपकरण की मांग में काफी कमी आई है। मार्गदर्शन के आधार पर, कैटरपिलर की चौथी तिमाही में 50% से अधिक की गिरावट की उम्मीद है। हालांकि, इस बाजार में नरमता अच्छी तरह से जानी जाती है और 2014 में मध्य-किशोरों की गिरावट में सबसे अधिक मूल्य निर्धारण के साथ अगले वर्ष कमाई की कीमत है।

संसाधन व्यवसाय एक हेडविंड रहा है लेकिन वास्तव में गिरावट के कारण शेयर मूल्य को बढ़ा सकता है। यदि रक्तस्राव बंद हो जाता है, तो 2015 से 2017 तक संभावित कमाई की शक्ति में आत्मविश्वास बढ़ेगा और संभवतया कई उच्च स्तर के साथ-साथ ईपीएस की ओर बढ़ने की संभावना है।

उत्तरी अमेरिकी निर्माण बाजार में सुधार, यूरोपीय पूर्वानुमान के ऊपर

कैटरपिलर निर्माण उपकरणों के दुनिया का सबसे बड़ा बाजार बना हुआ है और उत्तरी अमेरिकी बाजार में सुधार इस व्यापार में बढ़ती बिक्री का कारण बनना चाहिए। निर्माण लगभग 40% बिक्री और बिजली प्रणाली अन्य 40% है।

आवास बाजार धीरे-धीरे सुधार रहा है और पूर्वानुमान में वाणिज्यिक बाजार में सुधार भी शामिल है। यह उत्तरी अमेरिकी निर्माण उपकरण में कम डबल अंकों की वृद्धि को ड्राइव कर सकता है। इसके अलावा, यूरोप एक हेडविंड रहा है और यह अपेक्षाकृत सपाट रहना चाहिए और 2014 में भी थोड़ा सा हो सकता है। संयुक्त उत्तरी अमेरिका और इसके ईएमईए व्यवसाय अगले वर्ष बिक्री का लगभग 60% हिस्सा बनायेगा। निर्माण में अपने शेष भौगोलिक क्षेत्रों के संदर्भ में, 2014 में एशिया भी बढ़ना चाहिए।

2013 में कमाई की संभावना कम हो गई है, समय अनिश्चित है लेकिन डाउनसाइड जोखिम सीमित है

निर्माण में शीर्ष वृद्धि के साथ-साथ बिजली व्यवस्था, और खनन से होने वाली हेडविंड के पूर्वानुमान के साथ, कमाई फिर से विकास पर वापस आनी चाहिए। निर्माण कारोबार की संभावना इसके चक्र में कुछ साल से अधिक हो गई है, और चूंकि खनन की बोतलों को स्टॉक पर विस्तार करना चाहिए क्योंकि यह पहले चक्र के स्तर के साथ अधिक व्यापार करता है।

वर्तमान सर्वसम्मति वित्त वर्ष 2013 और वित्त वर्ष 2014 में क्रमश: $ 5.4 9 और $ 5.81 की कमाई के लिए है। शेयर इन संबंधित अनुमानों में 15.2x और 14.4x पर कारोबार करता है। यह अपने ऐतिहासिक स्तरों के अनुरूप है लेकिन अनुमान जारी है अगर निर्माण ठीक हो रहा है और मध्य चक्र से संपर्क करना शुरू कर देता है। इसके अलावा, कंपनी खनन व्यवसाय का पुनर्गठन कर रही है और लंबी अवधि में मार्जिन में सुधार कर सकती है। ऐतिहासिक रूप से, कैटरपिलर एक अच्छी प्रबंधन टीम के साथ एक मजबूत ऑपरेटर है जो मदद करनी चाहिए।

निष्कर्ष

हालांकि यह चक्र सामान्य लेकिन कुछ भी सामान्य रहा है, लेकिन कैटरपिलर जैसे औद्योगिक और मशीनरी स्टॉक के मालिक होने का समय चक्र में या आय रिबाउंड के रूप में शुरुआती है। समूह की आय में वृद्धि और शेयर उस समय उनकी तुलनात्मक सूचकांक से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। चक्र में उस बिंदु पर कैटरपिलर है।

एक और महत्वपूर्ण कमाई वसूली 2015 में ले सकती है - जहां सर्वसम्मति वर्तमान में $ 6.71 के ईपीएस की भविष्यवाणी करती है - और जब वे करते हैं तो धैर्य वाले निवेशक लाभ उठा सकते हैं। डाउनसाइड इस बिंदु पर कुछ हद तक सीमित लगता है और अगले 18 महीनों में उल्टा $ 100 से $ 110 तक के स्तर तक है।

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