शीर्ष रेटेड कर मुक्त नगरपालिका बांड उपज अगस्त में ट्रेजरी उपज में गिरावट से काफी मेल नहीं खाती थी, लेकिन फिर भी प्रदर्शन प्रभावशाली था और जुलाई के मजबूत महीने का पालन किया।

अनुकूल आपूर्ति / मांग संतुलन जिसने पूरे साल नगरपालिका बांड सहायता की है, अगस्त में तीव्र हो गई। आपूर्ति की मांग में कमी के दौरान निवेशक की मांग तेज हुई। नगरपालिका बांड म्यूचुअल फंड में निवेशक प्रवाह एक गतिशील गति से जारी रहा। 26 अगस्त के माध्यम से, एएमजी डेटा सेवाओं के मुताबिक नगर निगम के प्रवाह में $ 46 बिलियन की कुल कमाई हुई, जो 1 99 3 में 44 अरब डॉलर के पूरे साल के रिकार्ड से अधिक था। आपूर्ति / मांग संतुलन ने बार्कलेज नगर बॉन्ड इंडेक्स के प्रदर्शन को आज तक 10% ।

उसी समय, ब्लूमबर्ग के अनुसार पिछले साल की गति के मुकाबले 27% नई जारी होने के साथ अगस्त में नगर आपूर्ति में कमी आई। अगस्त में कम आपूर्ति की स्थिति कर योग्य बिल्ड अमेरिका बॉन्ड (बीएबी) द्वारा मासिक जारी करने का एक-तिहाई हिस्सा दर्शाती है, मासिक जारी करने का उच्चतम प्रतिशत इस वर्ष के अप्रैल में बीएबी कार्यक्रम शुरू किया गया था और औसत 10% से अधिक था 20% प्रति माह। इसने परंपरागत टैक्स-छूट बॉन्ड निवेशकों को उस समय से चुनने के लिए कम बंधन छोड़ दिया जब मांग मजबूत रही। यह शक्तिशाली एक-दो संयोजन मजबूत नगरपालिका प्रदर्शन में अनुवादित है।

उपज के लिए निवेशक मांग ... ..

अगस्त में दीर्घकालिक बॉन्ड और कम रेटेड बॉन्ड का प्रदर्शन हुआ। लंबी अवधि के बॉन्ड को नगर पालिका उपज वक्र से फायदा हुआ जो ऐतिहासिक रूप से खड़े स्तर पर बनी हुई है। उपज वक्र ढलान, जैसा कि 2 साल और 30 साल के एएए रेटेड नगरपालिका बांड के बीच उपज अंतर से मापा जाता है, रिकॉर्ड चौड़े स्तर के बहुत करीब रहता है। इसके विपरीत, 2 साल से 30 साल की ट्रेजरी उपज 3.3% की उपज, जबकि चौड़ी, इसकी 3.6% चोटी से नीचे है। दूसरे शब्दों में, नगर निगम के निवेशकों को कर योग्य निवेशकों की तुलना में परिपक्वता बढ़ाने के लिए अधिक मुआवजा मिलता है।

रिकॉर्ड कम शॉर्ट-टर्म उपज ने निवेशकों को उपज वक्र पर आगे बढ़ा दिया है। एसआईएफएमए 7-दिन की यील्ड, नगर निगम परिवर्तनीय दर मांग नोटों पर औसत उपज, मनी मार्केट फंड में प्राथमिक सुरक्षा प्रकार, एक नए रिकॉर्ड कम हो गया है और मुद्रा बाजार की पैदावार केवल आधार अंक तक लाया गया है। प्रतिक्रिया में निवेशकों ने अल्पकालिक बांड में परिपक्वता बढ़ा दी है। एक से पांच साल के नगर निगम के बॉन्ड अब महंगे हैं और फेडरल रिजर्व ने "होल्ड" संदेश पर जोर दिया है, निवेशकों ने आगे बढ़ाया है।

उपज की पहुंच ने उच्च उपज बांड को लाभान्वित किया जो बार्कलेज हाई यील्ड नगर सूचकांक के अनुसार 3% से अधिक लौटा। उच्च उपज बाजार के भीतर, जोखिम भरा तंबाकू बॉण्ड सेक्टर औसत उपज के साथ बेहतर प्रदर्शन करता है जो सिर्फ एक महीने में 2% कम हो जाता है। उपज कैलिफ़ोर्निया सेंट जीओ बॉन्ड में उपज के लिए हड़पने पर भी प्रतिबिंबित होता है जहां दिवालियापन के भय पर दंडित होने के दो महीने बाद औसत पैदावार 1% कम होती है। सुधार के बावजूद, उच्च गुणवत्ता वाले नगर पालिकाओं और निम्न रेटेड मुद्दों के बीच उपज अंतर अपेक्षाकृत व्यापक रहते हैं।

आपूर्ति सितंबर से शुरू करने के लिए हल्की है जो नगर निगम के बाजार में हाल के लाभ रखने के लिए अच्छी तरह से बोली लगाती है। हालांकि, हालिया ताकत ने हमारी उम्मीदों को पार कर लिया है और सितंबर के अंत / अक्टूबर के शुरू में नए जारी होने में अपेक्षित पिकअप में मामूली कमजोरी हो सकती है। कैलिफ़ोर्निया राज्य से महीने में देर से अल्पकालिक नोटों में $ 10 बिलियन जारी होने की उम्मीद है और जबकि कैलिफ़ोर्निया पर भावना अधिक सकारात्मक हो गई है, यह नगर निगम के बाजार को पचाने के लिए काफी हद तक ऋण है।

कम पूर्ण उपज स्तर ... ..

निवेशकों को नई खरीद पर बाक या संकोच भी हो सकता है। हम इसे आगे बढ़ने के सुधार की एक और क्रमिक गति के रूप में देखते हैं। हालांकि अल्पकालिक नगरपालिका मूल्यांकन हमारे विचार में महंगे हो गए हैं, मध्यवर्ती से दीर्घकालिक नगरपालिका अभी भी ट्रेजरी के सापेक्ष आकर्षक हैं। खजाना उपज में अधिक गिरावट के कारण, नगरपालिका मूल्यांकन वास्तव में अगस्त में सस्ता हो गया।

हम नगर निगम की स्थिति में जोड़ने के लिए कमजोरी का उपयोग करेंगे क्योंकि हम लंबे समय तक नगर पालिकाओं पर सकारात्मक बने रहते हैं। कई कारक हमारे दीर्घकालिक सकारात्मक दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं। आपूर्ति को प्रकाश में रहना चाहिए क्योंकि बीएबी जारी करने से पारंपरिक कर मुक्त बाजार के लिए मूल रूप से आपूर्ति की आपूर्ति जारी रहेगी। राष्ट्रपति ओबामा ने अपने चालू वर्ष के अंत 2010 की सूर्यास्त तिथि से परे बीएबी कार्यक्रम का विस्तार करने का प्रस्ताव भी दिया है। यदि विस्तारित किया गया है, तो आपूर्ति गतिशील लंबे समय तक सकारात्मक हो सकती है।

सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि उच्च भविष्य की कर दरें नगरपालिका मूल्यांकन के लिए अच्छी तरह से बढ़ती रहती हैं। नगर निवेशक इस बारे में तेजी से जागरूक हो रहे हैं और इस कारक ने हाल ही में मांग में भूमिका निभाई है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, 13 राज्य स्थानीय करों को बढ़ाने की प्रक्रिया में हैं या हैं। अगस्त के अंत में, कनेक्टिकट के गवर्नर हेडलाइंस बनाने के लिए नवीनतम थे और $ 500,000 से अधिक कमाई करने वाले जोड़े और $ 1 मिलियन से अधिक की कमाई करने वाले जोड़ों पर बढ़ते करों का प्रस्ताव था। ध्यान रखें कि बुश कर कटौती 2010 के अंत में समाप्त हो जाती है। हालांकि कुछ कर दरों को 35% से 39.6% (या उच्चतर) के प्रभावी शीर्ष ब्रैकेट पर वापस रखा जाएगा, हमारे विचार में अत्यधिक संभावना है।

गर्मी में नगरपालिका बांड प्रदर्शन प्रभावशाली रहा है। जब हम सितंबर से शुरू करते हैं तो कम आपूर्ति के साथ-साथ आपूर्ति कम हो जाती है, लेकिन कम आपूर्ति के आधार पर आपूर्ति या निवेशकों को खरीद में धीमी गति से कुछ कमजोरी दिखाई दे रही है। हालांकि, साल-दर-साल प्रदर्शन संचालित करने वाले प्रमुख कारक मौजूद हैं। हम किसी भी नगर निगम की कमजोरी को खरीदने का अवसर मानेंगे क्योंकि हम अभी भी लंबे समय तक इस क्षेत्र को आकर्षक पाते हैं।

महत्वपूर्ण प्रकटीकरण

  • इस सामग्री में आवाज उठाई गई राय केवल सामान्य जानकारी के लिए हैं और किसी भी व्यक्ति के लिए विशिष्ट सलाह या सिफारिशें प्रदान करने का इरादा नहीं है। यह निर्धारित करने के लिए कि कौन से निवेश आपके लिए उपयुक्त हो सकते हैं, निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। सभी प्रदर्शन संदर्भ ऐतिहासिक है और भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। सभी सूचकांक अप्रबंधित हैं और इन्हें सीधे निवेश नहीं किया जा सकता है।
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  • सरकारी बांड और ट्रेजरी बिल की गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा प्रिंसिपल और ब्याज के समय पर भुगतान के लिए की जाती है, और परिपक्वता के लिए आयोजित होने पर, वापसी की निश्चित दर और निश्चित मूल मूल्य प्रदान करते हैं। हालांकि, फंड शेयरों के मूल्य की गारंटी नहीं है और उतार-चढ़ाव होगा।
  • कॉरपोरेट बॉन्ड का बाजार मूल्य उतार-चढ़ाव करेगा, और अगर बॉन्ड परिपक्वता से पहले बेचा जाता है, तो निवेशक की उपज विज्ञापित उपज से भिन्न हो सकती है।
  • परिपक्वता से पहले बेचे जाने पर बांड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं और कीमत में उपलब्धता और परिवर्तन के अधीन हैं।
  • हाई यील्ड / जंक बॉन्ड निवेश ग्रेड प्रतिभूतियां नहीं हैं, इसमें पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और आम तौर पर परिष्कृत निवेशकों के विविध पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए।
  • समय-समय पर प्रिंसिपल और ब्याज के रूप में जीएनएमए की गारंटी है, हालांकि यह गारंटी उपज पर लागू नहीं होती है, न ही यह सभी अंतर्निहित बंधक के भुगतान से पहले बांड बेचे जाने पर प्रिंसिपल के नुकसान के खिलाफ सुरक्षा करता है।
  • परिपक्वता से पहले बेची जाने पर मुनी बॉन्ड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि बांड दरें बढ़ेगी। ब्याज आय वैकल्पिक न्यूनतम कर के अधीन हो सकती है। संघीय कर मुक्त लेकिन अन्य राज्य और राज्य और स्थानीय कर लागू हो सकते हैं।
  • स्टॉक निवेश में प्रिंसिपल के नुकसान सहित जोखिम शामिल है।
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