वही पुराना नगर पालिका, नई रेटिंग

वीडियो: वही पुराना नगर पालिका, नई रेटिंग

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वही पुराना नगर पालिका, नई रेटिंग
वही पुराना नगर पालिका, नई रेटिंग
Anonim

कोई भी टेलीविजन दर्शक इन्फॉमर्शियल से परिचित है जो नवीनतम और महानतम उत्पादों के बारे में बताता है। कई मामलों में, उत्पाद कुछ नया नहीं है बल्कि केवल एक मौजूदा उत्पाद है जो एक फैंसी ट्विस्ट या स्पेस-एज पॉलिमर है जो माना जाता है कि यह बेहतर बनाता है। अंतिम परिणाम बहस योग्य है। एक गुणवत्ता मूल के लिए पेंट का एक नया कोट अक्सर एक बेहतर विकल्प हो सकता है। उस नस में, तीन प्राथमिक बॉन्ड रेटिंग एजेंसियों में से दो मूडीज और फिच, अप्रैल से शुरू होने वाली बड़ी संख्या में नगर बांडों को उच्च रेटिंग दे रहे हैं। रेटिंग परिवर्तन दोनों रेटिंग एजेंसियों का परिणाम हैं जो नगर बांडों को उनके वैश्विक रेटिंग स्केल में माइग्रेट करते हैं, जिससे नगर बांड को कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी बॉन्ड के समान मानदंडों के साथ रेट किया जाता है। मूडी और फिच दोनों ने व्यक्त किया है कि परिवर्तनों को "उन्नयन" के बजाय "पुनर्मिलन" के रूप में देखा जाना चाहिए। दो रेटिंग एजेंसियां बॉन्ड रेटिंग को पुन: लिखने में समान, सटीक, पद्धति का उपयोग नहीं कर रही हैं।

सामान्य दायित्व (जीओ) और आवश्यक सेवा राजस्व बांड रेटिंग के साथ सबसे ज्यादा लाभ उठा सकते हैं, जो मूडी के दो और दो इंच तक ऊपर की ओर तीन "पायदान" (उदाहरण के लिए ए 2 से ए 1 तक बढ़ती चाल के अनुरूप है) फिच से मूडी ने यह भी कहा कि कोई राज्य जीओ ए 1 के नीचे रेट किया जाएगा। यह इंगित करता है कि कैलिफ़ोर्निया राज्य, नगरपालिका बजट संकट के लिए पोस्टर बच्चे, को वर्तमान बाए 1 की तुलना में तीन-उच्चतम उच्च रेटिंग प्राप्त होगी। फिच, कैलिफ़ोर्निया जीओ बॉन्ड राज्य में बदलावों में फैक्टरिंग, वर्तमान में मूडी, एसएंडपी और फिच से बाए 1, ए- और बीबीबी को रेट किया गया है, जल्द ही ए 1 / ए- / ए- रेट किया जाएगा।
सामान्य दायित्व (जीओ) और आवश्यक सेवा राजस्व बांड रेटिंग के साथ सबसे ज्यादा लाभ उठा सकते हैं, जो मूडी के दो और दो इंच तक ऊपर की ओर तीन "पायदान" (उदाहरण के लिए ए 2 से ए 1 तक बढ़ती चाल के अनुरूप है) फिच से मूडी ने यह भी कहा कि कोई राज्य जीओ ए 1 के नीचे रेट किया जाएगा। यह इंगित करता है कि कैलिफ़ोर्निया राज्य, नगरपालिका बजट संकट के लिए पोस्टर बच्चे, को वर्तमान बाए 1 की तुलना में तीन-उच्चतम उच्च रेटिंग प्राप्त होगी। फिच, कैलिफ़ोर्निया जीओ बॉन्ड राज्य में बदलावों में फैक्टरिंग, वर्तमान में मूडी, एसएंडपी और फिच से बाए 1, ए- और बीबीबी को रेट किया गया है, जल्द ही ए 1 / ए- / ए- रेट किया जाएगा।

मानक और पोर्स (एसएंडपी), अन्य प्रमुख रेटिंग एजेंसी ने कुछ समय के लिए कहा है कि इसके वर्तमान नगरपालिका बॉन्ड रेटिंग मानदंड पहले से ही अन्य प्रकार के बॉन्ड के लिए तुलनीय हैं और इसलिए कोई व्यवस्थित, औपचारिक परिवर्तन नहीं होगा। हालांकि, एसएंडपी ने संकेत दिया है कि पिछले कुछ वर्षों में डिफ़ॉल्ट रूप से डिफ़ॉल्ट रूप से कम दर के लिए उसने चयनित नगर पालिका रेटिंग को धीरे-धीरे समायोजित कर दिया है। म्यूनिसिपल मार्केट एडवाइजर्स (एमएमए) के मुताबिक, एसएंडपी ने प्रतिकूल आर्थिक परिस्थितियों के बावजूद 200 9 में लगभग 2000 के साथ 8700 नगरपालिका बांड को अपग्रेड किया है।

नगरपालिका बॉन्ड रेटिंग परिवर्तन के लिए प्रेरणा सभी तीन रेटिंग एजेंसियों द्वारा किए गए अध्ययनों से उत्पन्न होती है, जो लंबी अवधि के दौरान, तुलनात्मक रूप से रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड [तालिका 1] की तुलना में नगर बांड के लिए डिफ़ॉल्ट दरें कम थीं। मूडी और फिच दोनों ने 2008 में हुए बदलावों को लागू करने की योजना बनाई लेकिन वित्तीय संकट के कारण देरी हुई।

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सभी नगरपालिका बांडों की उनकी रेटिंग पुन: संक्रमित नहीं होगी। मूडी और फिच दोनों निम्नलिखित नगरपालिका क्षेत्रों द्वारा जारी बांड से रेटिंग समायोजित नहीं करेंगे: आवास, स्वास्थ्य सेवा (अस्पताल), हवाई अड्डे, निजी स्कूल, टोल सड़कों, और अन्य नगर निगम बुनियादी ढांचे से संबंधित उद्यम। मूडीज एंड फिच ने कहा कि इन क्षेत्रों से जारी बांड पहले से ही अपने कॉर्पोरेट समकक्षों की तुलना में उनकी अंतर्निहित क्रेडिट योग्यता के लिए सही ढंग से मूल्यांकन किए गए हैं।

मूडी और फिच निवेश-ग्रेड, या हाई-यील्ड बॉन्ड के नीचे थोड़ा अलग है। मूडी पहले से ही निवेश ग्रेड के मूल्यांकन वाले बॉन्ड के लिए रेटिंग समायोजित नहीं करेगा, जबकि फिच गैर-निवेश-ग्रेड रेटेड बॉन्ड को "केस-बाय-केस" आधार पर समायोजित कर सकता है।

न तो मूडी और न ही फिच ने निर्दिष्ट किया है कि आखिरकार कितने बॉन्ड उच्च रेटिंग प्राप्त करेंगे। जैसा कि बताया गया है, एस एंड पी ने पिछले कुछ वर्षों में हजारों नगरपालिका बांडों को अपग्रेड कर दिया है और चूंकि मूडी की दरें 18,000 विभिन्न जारीकर्ताओं से लगभग 70,000 व्यक्तिगत बंधन हैं, इसलिए हजारों में बदलावों की संख्या हो सकती है। फिच का 30 अप्रैल तक उनका पुनर्मिलन पूरा हो जाएगा, जबकि मूडी की शुरुआत मई के मध्य में खत्म हो जाएगी।

मूडीज और फिच के मुताबिक, उन बॉन्डों के लिए जो उच्च रेटिंग प्राप्त नहीं करते हैं, दृष्टिकोण, जो लंबी अवधि के 6 से 18 महीने की संभावित रेटिंग दिशा को संदर्भित करता है, को संशोधित किया जा सकता है। हम नगर बॉन्ड क्रेडिट गुणवत्ता के लिए आत्मविश्वास के वोट के रूप में रेटिंग परिवर्तनों को देखते हैं। रेटिंग एजेंसियों ने पिछले दो वर्षों में सभी जांचों को देखते हुए, रेटिंग सुधार के साथ आगे बढ़ने का निर्णय दोनों फर्मों में आंतरिक रूप से आत्मविश्वास की एक निश्चित डिग्री प्राप्त करता है। यह सुनिश्चित करने के लिए, रेटिंग एजेंसियां राज्य के अधिकारियों और राजनेताओं दोनों के साथ राजनीतिक दबाव में हैं, जो नगरपालिका बांड रेटिंग मानदंडों को अत्यधिक कठोर मानते हैं। वे तर्क देते हैं कि कम से कम वांछित रेटिंगों ने उधार लेने की लागत में वृद्धि की है और राज्य बजट चुनौतियों को बढ़ा दिया है। हालांकि रेटिंग एजेंसियों के पास आवासीय बंधक द्वारा समर्थित जटिल बॉन्ड पर रेटिंग के लिए आलोचना प्राप्त हुई है, लेकिन पहले दिखाए गए डिफ़ॉल्ट आंकड़े, जिससे उच्च रेटेड बॉन्ड के लिए डिफ़ॉल्ट दरें कम हो जाती हैं, नगर निगम और कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए उपयोग की जाने वाली प्रक्रिया का समर्थन करती है।

मूडी और फिच दोनों ने स्वीकार किया कि कई राज्य और स्थानीय उधारकर्ता वित्तीय तनाव में रहते हैं लेकिन उन्होंने अपने ऋण दायित्वों की सेवा के लिए आवश्यक कार्रवाई करने में उनकी अधिक लचीलापन भी उद्धृत की है। मूडी की अपेक्षाकृत कुल डिफ़ॉल्ट "कम रहती है" जबकि फिच ने अपेक्षाकृत "अलग घटनाओं" के लिए डिफ़ॉल्ट होने की उम्मीद की थी। बाजार में बदलावों को पूरा करने में कुछ समय लग सकता है लेकिन हमें विश्वास है कि यह नगर निगम के बॉन्ड निवेशकों के लिए एक और सकारात्मक है। फिर भी, बाजार प्रतिक्रिया अब तक नगण्य रही है, क्योंकि पिछले सप्ताह नगर बांड ने नए जारी करने और ट्रेजरी बाजार की कमजोरी में पिकअप के लिए और अधिक प्रतिक्रिया व्यक्त की थी।इस खबर पर संस्थागत निवेशकों पर भी बहुत कम प्रभाव पड़ा क्योंकि वे पहले ही दृढ़ता से नगर पालिकाओं की बेहतर अंतर्निहित क्रेडिट गुणवत्ता में विश्वास करते थे और रेटिंग के चेहरे मूल्य पर कम जोर देते थे। हालांकि, हम मानते हैं कि समाचार नगरपालिका बॉन्ड क्रेडिट गुणवत्ता का समर्थन है और नगर निगम के बाजार में दिन-प्रति-दिन व्यापार या तरलता में मदद कर सकता है। इसके अतिरिक्त, निवेशक न्यूनतम रेटिंग मानदंडों के अधीन हैं जो कि उदाहरण के लिए सिंगल-ए या उच्च रेटेड बॉन्ड को सीमित खरीद, अब से चुनने के लिए बॉन्ड का विस्तृत पूल होगा। ग्रेटर मार्केट भागीदारी बाजार के ऊपर या नीचे स्विंग करने में मदद करती है और अस्थिरता को कम करने में मदद कर सकती है।

टीवी बंद करने और नमक के अनाज के साथ उन उदास नगर बॉन्ड कहानियों को लेने से निवेशक बेहतर हो सकते हैं। नवीनतम और महानतम यह सब कुछ नहीं हो सकता है और मूल पर एक नया रूप एक स्वागत दृष्टि हो सकता है। एक अनुकूल आपूर्ति / मांग संतुलन और उच्च कर दरों की संभावना के अलावा, हम मानते हैं कि नगरपालिका रेटिंग सुधार नगरपालिका बाजार के लिए सकारात्मक है।

महत्वपूर्ण प्रकटीकरण

  • इस सामग्री में आवाज उठाई गई राय केवल सामान्य जानकारी के लिए हैं और किसी भी व्यक्ति के लिए विशिष्ट सलाह या सिफारिशें प्रदान करने का इरादा नहीं है। यह निर्धारित करने के लिए कि कौन से निवेश आपके लिए उपयुक्त हो सकते हैं, निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। सभी प्रदर्शन संदर्भ ऐतिहासिक है और भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। सभी सूचकांक अप्रबंधित हैं और इन्हें सीधे निवेश नहीं किया जा सकता है।
  • सरकारी बांड और ट्रेजरी बिल की गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा प्रिंसिपल और ब्याज के समय पर भुगतान के लिए की जाती है, और यदि परिपक्वता के लिए आयोजित की जाती है, तो वापसी की एक निश्चित दर और वित्तीय मूल्य प्रदान करें। हालांकि, फंड शेयरों के मूल्य की गारंटी नहीं है और उतार-चढ़ाव होगा।
  • परिपक्वता से पहले बेचे जाने पर बांड बाजार और ब्याज दर के जोखिम के अधीन हैं। ब्याज दरें बढ़ेगी क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं और कीमत में उपलब्धता और परिवर्तन के अधीन हैं।
  • बंधक समर्थित सिक्योरिटीज क्रेडिट, डिफॉल्ट जोखिम, प्रीपेमेंट जोखिम के अधीन हैं जो कॉल जोखिम के रूप में बहुत अधिक कार्य करता है जब आप अपनी मूलभूत वापसी को परिपक्वता, विस्तार जोखिम, प्रीपेमेंट जोखिम के विपरीत और ब्याज दर के जोखिम से जल्दी प्राप्त करते हैं।
  • उच्च उपज / जंक बॉन्ड निवेश ग्रेड प्रतिभूतियां नहीं हैं, इसमें पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और आम तौर पर परिष्कृत निवेशकों के डाइवर्सिफ़ी एड पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए।
  • कॉरपोरेट बॉन्ड का बाजार मूल्य उतार-चढ़ाव करेगा, और यदि परिपक्वता से पहले बॉन्ड बेचा जाता है, तो निवेशक की उपज विज्ञापन उपज से भिन्न हो सकती है।
  • नगरपालिका बांड उपलब्धता, मूल्य और बाजार के अधीन हैं और परिपक्वता से पहले ब्याज दर का जोखिम बेचा जाता है।
  • ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में बॉन्ड मूल्य घट जाएगा। ब्याज आय वैकल्पिक न्यूनतम कर के अधीन हो सकती है।
  • संघीय कर मुक्त लेकिन अन्य राज्य और स्थानीय कर लागू हो सकते हैं।

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